21世纪经济报谈记者 张敏 深圳报谈

6月16日晚间，*ST中地发布公告，浮现裸露要紧钞票出售草案。该公司拟以1元的对价举座剥离地产开导业务的商酌钞票及欠债，接盘方为中交房地产集团。

*ST中地是中交地产的股票简称。

中交地产是基建央企中交集团旗下的房地产企业，在千亿畛域目的的指引下，前些年一度快速扩展。但跟着楼市参预治疗期，公司欠债快速增多，功绩也显著下滑。

本年4月，因资不抵债，中交地产被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST中地”。

中交地产很早就启动了对钞票的腾挪。旧年9月，中交地产晓喻将收购中交物业100%股权，把轻钞票注入上市平台。本岁首，公司又晓喻退出房地产业务，并将房地产钞票和欠债转让给母公司中交房地产集团。

近几年，上市房企退出房地产业务的案例时有发生。但中交地产给出的“1元”来往价钱，仍然激励了不小的和顺。

最新发布的公告，裸露了中交地产的钞票和欠债笃定，抽象梳理商酌信息，不难对这笔来往有更真切的浮现，也能更好地复盘中交地产过往的发展。

千亿梦碎

中交地产是中交集团旗下的两家房地产上市平台之一（另一家是绿城中国，中交于2014年入股），亦然中交集团的“直系”。中交集团旗下本来有多家房地产开导企业，后通过整合，在2018年造成“中交集团—中交房地产集团—中交地产”的三级限制体系。

2019年，李永前成为中交地产董事长、总裁。李永前在2015年被寄托至绿城任职，一度担任奉行总裁。

记忆当年，李永前为中交地产建议了功绩目的，“2019年冲刺350亿，2020年冲刺500亿，2023年远在千亿之上，作念到央企前三”。

而2018年，中交地产的销售畛域仅为149亿元。

随后几年，中错杂速了拿地要领。到2021年，中交地产捏有的技俩数目向上了100个，比较2019年的55个，着实翻了一倍。当年中交地产好意思满权柄销售金额398亿元，全口径销售畛域560亿元，但仍未排进行业前50。

跟着房地产市集参预治疗期，2022年，中交地产伏击踩刹车，转而以消化库存为主。但因市集热度下跌，技俩去化速率很慢，且由于前期拿地价钱较高，价值折损也较大。这导致公司的畛域和利润双双下滑。

2022年和2023年，中交地产的全口径销售划分唯独458.82亿元、373.61亿元，旧年进一步降至156.43亿元。

自2019年运行，中交地产的归母净利润就连年下滑。2023岁首次出现赔本，赔本额16.73亿元，旧年的赔本额更是扩大到51.79亿元。

到旧年末，中交地产的现款及现款等价物唯独75亿元，一年内到期的非流动欠债则达到119亿元，短期偿债压力不言而喻。

在中交地产发布的来往草案中，建议了这次来往的三个布景：房地产开导业务捏续赔本，面对退市风险；钞票欠债率较高，偿债压力较大；国度政策饱读吹并购重组，推动上市公司高质料发展。

把柄最新的钞票价值评估证明，本次来往见识包括51家公司。摈弃2024年12月31日，总钞票账面价值为434.7亿元，欠债账面价值为473.9亿元，账面净钞票为-39亿元。经评估后的账面净钞票为-29.8亿元。

“一块钱是个璀璨性的报价。”一位大量钞票并购领域的资深从业者向21世纪经济报谈记者示意，中交地产依然处于资不抵债的现象，旧年的计提存货跌价总畛域达34.96亿元，畴昔的计提畛域可能更大。

他觉得，中交地产的母公司中交房地产集团，实践上接办了一个“背负”。

大洗牌

在中交地产对业务踩刹车的2022年，母公司中交房地产集团出现了一则东谈主事治疗。来自中交路桥树立的郭主龙担任党委布告，李永前担任党委副布告、董事长。

从绿城记忆之初，李永前不仅担任中交地产党委布告、董事长、总裁，照旧中交房地产集团的临时党委布告、总司理，是中交集团房地产业务的一霸手。

2021岁首，中交房地产集团的党委布告由芮捷担任，一年半后，郭主龙接任。

中交集团一位里面东谈主士向21世纪经济报谈记者示意，在国央企中，党委布告和董事长频繁由合并东谈主担任，这种两东谈主搭配的安排，制衡的意味较为显著。

他示意，由于国度的房地产政策导向发生变化，那两年，中交集团里面不再对房地产业务提畛域条目，“没东谈主再提千亿”，转而强调化解风险。东谈主事变动亦然这种治疗的一部分。

他还显现，李永前在2021年就辞去了中交地产总裁的职务，但保留党委布告、董事长。郭主龙到来后，他的谈话权进一步减轻。

2024年，中交地产迎来东谈主事及架构上的大幅治疗。

岁首，中交地产启动架构治疗。一方面，管控层级从昔日的“总部-区域-城市”三级料理，变为“总部-城市”两级料理；另一方面，将昔日的16个城市公司进行整合重组，缩减为9个城市公司。

在这轮治疗中，不少作事司理东谈主辞职。这些作事司理东谈主大多在“李永前时间”参预公司，在一线负责“开疆辟土”。

9月，李永前辞职，其在中交地产和中交房地产集团的职务均由郭主龙接任。辞职时，李永前在中交地产董事会的任期还有5个月。

11月，中交地产料理层摇荡。总裁、奉行总裁均有治疗，两名副总裁、三名董事、两名监事辞职，一批新东谈主上位。同期，总部料理职能部门也进行了大治疗。

中交地产在公告中示意，这轮治疗的目的是，“进步料理恶果，进一步推动公司有质料的快速发展。”

保壳之路

中交地产对钞票的腾挪，亦然从旧年运行布局的。

2024岁首，中交集团党委布告、董事长王彤宙在里面会议上示意，中交房地产要真切谐和房地产行业供求干系发生的真切变化，加速新发展样式的建立。

当年9月11日，中交地产发布公告称，拟收购中交物业100%股权。此项来往将好意思满房地产业务产业链的蔓延，稳妥公司规划发展的需要和长期发展政策规划。

其时，关于中交地产而后的“退房”动作，外界并莫得预期。

旧年上半年，中交地产完成了一次定向增发。且从9月末运行，一轮放纵度的稳楼市政策推出，市集升温，房企也迎来往库存窗口期。

在11月的一次投资者一样会上，中交地产董事会秘书田玉利说，“动作中交集团旗下独一A股地产上市公司，公司将连接浮现央企控股上风，加强料理，周转存量，加速去化，进步规划质效，积极推动公司规划功绩优化。”

本年1月22日，中交地产发布公告，浮现宣告拟将房地产业务转让给控股鼓吹，并将聚焦于物业干事、钞票料理与运营等轻钞票业务。

由此，中交地产腾挪钞票的旅途终于明晰。

连年来，上市公司剥离房地产业务的案例时有发生。前述钞票并购领域从业者示意，与其说是转型发展，不如说是为了保住上市地位。关于大大量房企来说，规划性业务占比很小，难以弥补开导业务下滑的缺口。若分歧开导业务进行料理，功绩退市的风险仍会存在。

以中交为例，2023年中交物业的营收畛域仅为5.6亿元，净利润不及7000万元，与中交地产数十亿元的赔本比较，不错说是杯水舆薪。

但中交地产要念念借此保住上市地位，仍将面对挑战。前述受访者示意，中交地产需保证重组在本年告成完成，且期末净钞票转正，才可能保住上市地位，以致摘掉“*ST”的帽子。

要完成这一步，公司既要知足商酌的监管条目，在有限的技能内保证历程合规，也需均衡来自鼓吹、债权东谈主及购房者的压力。

摈弃现在，这一来往决策已在董事会上得回批复，但中交地产尚未召开鼓吹大会进行计较。

（裁剪：张伟贤）波胆·足球