波胆·足球特朗普不管怎么齐必须劝服联邦公开市集委员会-波胆·足球

　　前纽约联储行长Bill Dudley在专栏撰文如下：波胆·足球

　　按照媒体的叙事，好意思联储大要正在遭遇围攻。总统特朗普握住挟制要罢职鲍威尔，还有东说念主抱着作念下任主席的念念法对鲍威尔横加训斥。两位好意思联储理事上周反对防守利率不变，为1993年以来第一次出现理事会中多东说念主对利率方案持异议的情况。

　　别被这出闹剧给诱骗了。就好意思联储怎么照顾经济而言，这种事充其量仅仅茶壶里的风暴。

　　特朗普对鲍威尔险些莫得影响力。最高法院还是阐述，除非“有方正原理”，不然总统不成将主席免职——而特朗普所称的翻修老本超支并未达到这一门槛。鲍威尔贪图作念满到2026年5月扫尾的主席任期，并可能连接担任理事。好意思联储的阻抑权掌抓在他手中，而不是特朗普。

　　不管谁接替鲍威尔，一向上任，齐可能不听特朗普的话。淌若特朗普条目他在瓦解有违好意思联储双严惩事的情况着落息，主席可能对这一条目给以拆开，除了施压主席，特朗普不管怎么齐必须劝服联邦公开市集委员会，但他不一定有这个智商。淌若说他有契机在本届总统任期内任命两三名以上委员，我将感到稀奇骇怪。

　　诚然米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒这两位理事齐对利率方案建议反对，但由此就判断好意思联储里面不对很大不免有失偏颇。 左证6月发布的经济预测，FOMC举座19名委员齐瞻望改日几年将降息。他们之间仅在时刻和幅度上存在不对。鉴于这两位委员“赶巧”齐是特朗普任命的，他们的反对主张无需太青睐。

　　好意思联储主席对FOMC的影响玄机且多面。主席隆重制定会议议程，采用将办当事人说念主员分析的议题（而不论断）拿到会议上究诘，为好意思联储理事会分派FOMC任务，阻抑理事会的东说念主手资源。当计谋不对不大时，委员们有充分的原理撑持主席。其专科学问和信誉越高，他们就越忻悦听从。举例，在20世纪90年代的互联网泡沫期间，他们投降了主席艾伦·格林斯潘的判断，招供坐褥力增长将扼制通货扩张，这些源于他们对格林斯潘经济预测教养的信任。

　　惟有招供货币计谋的总体处所，FOMC投票者频繁不会因为时刻和幅度的互异而对利率方案持有异议。卓绝一两张反对票常常标明存在要紧不对，并可能挟制到主席在委员会表里的影响力。 好意思联储主席很少会在遭到两三名以上成员利弊反对的情况下试图强行作念出决定，但这也取决于异议者的动机。我个东说念主以为上周是一个特例，沃勒和鲍曼之是以对降息示意异议，前者是因为念念接替鲍威尔，后者出于对特朗普任命她为好意思联储监劳动务副主席的“感谢”。我怀疑这两东说念主的作念法并莫得减轻鲍威尔的地位。

　　我对好意思联储真是一直颇有微词，包括其2020年货币计谋框架存在弱势，以及未能妥善考量量化宽松计谋的老本和收益等等。但我以为鲍威尔的潜在继任者们缺点有些稀奇了。

　　对好意思联储“越权”的训斥夸大了事实：举例， 好意思联储的平静变化计谋长期通盘围绕其中枢的金融结识办事，要点关爱当然灾害可能怎么激发家产损成仇钞票搁浅。筹议到好意思联储官员和办当事人说念主员本旨不吝一切代价（包括时刻、元气心灵和创造力）来达成央行想法（我担任纽约联储主席技能亲目击证了这少量），那种为了达成“体制变革”而“敲打一些东说念主”的念念法确切过于暴戾。

　　好意思联储在2008年金融危险和新冠疫情技能结识市集，以及连年来在幸免经济零落的同期裁汰通胀方面所赢得的建立，齐是值得推奖而非责难的。最近的一波缺点不及以动摇好意思联储沉寂性。

　　（注：Bill Dudley是彭博专栏作者，在2009至2018年任纽约联储行长，2019年以来任瑞银非推论董事。）

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