开云·体育平台(开云kaiyun)(中国)官网入口登录赐与莱茵生物买入评级-波胆·足球

　　华鑫证券有限背负公司胡博新,孙山山,张倩近期对莱茵生物（002166）进行谋划并发布了谋划阐扬《公司事件点评阐扬：自然甜味剂老成增长，合成生物再探空间》，赐与莱茵生物买入评级。

　　莱茵生物

　　事件

　　2025年3月27日，莱茵生物发布2024年年报，2024年营收17.72亿元(同增19%)，归母净利润1.63亿元(同增98%)，扣非净利润1.51亿元(同增634%)。2024Q4营收入6.02亿元(同减1%)，归母净利润0.61亿元(同增48%)，扣非净利润0.47亿元(同增176%)。

　　投资重心

　　毛利率边缘提高，原料价钱低位回暖

　　2024Q4公司毛利率同增5pct至31.59%，主要系产物结构改动与老本管控收效开释，现在罗汉果原料价钱低位回暖，瞻望利润结构捏续向好，2024Q4销售/料理用度率分离同增1pct/0.3pct至3.51%/7.28%，用度投放相对安然，净利率同增3pct至10.16%，盈利智商捏续提高。

　　自然甜味剂业务老成增长，其他植提渐渐起势

　　2024年公司植物索求产物营收17.25亿元(同增16%)。其中，自然甜味剂营收9.52亿元(同增5%)，甜叶菊索求物销量大幅提高，且跟着甜叶菊专科工场产能爬坡，卑劣需求有望捏续建树；罗汉果索求物营收下落，主要系2023年罗汉果原料价钱下滑促使产物售价相应改动所致，而销量同比提高对冲部分价钱影响，现在原料价钱回暖，末端产物售价捏续爬坡有望带动收入提高；茶叶索求物营收1.82亿元(同增2%)，华高生物茶叶索求产物在好意思国市集络续保管逾越上风，并不断通过产物鼎新罢了市集拓展。其他索求物营收5.91亿元(同增47%)，主要系包括积雪草、虎杖索求物在内的植提产物需求渐渐起势。

　　国外大客户订单开释告成，合成生物业务快速鼓励

　　2024年公司国外营收11.37亿元(同增14%)，以芬盛情为代表的国外大客户订单开释告成，2025年2月，公司合成生物产物酶转甜菊糖苷RebM2现在已赢得FDA GRAS认证，为后续国外客户导入奠定基础，合成生物范围有望捏续拓展公司业务范围。2024年国内营收6.35亿元(同增27%)，主要系其他索求物产物增长带动，公司通过配方业务捏续建树下旅客户需求，客户粘性捏续提高。

　　盈利预测

　　公司看成植物索求行业领军企业，借助研发/工艺/料理上风捏续打造中枢竞争力，甜叶菊新工场投产后可贬责中永久产能瓶颈，除此除外，合成生物范围欺诈主业协同上风，拓展业务范围，看好公司市集份额捏续提高。凭据2024年年报，咱们瞻望2025-2027年EPS分离为0.29/0.38/0.46元，刻下股价对应PE分离为27/21/17倍，保管“买入”投资评级。

　　风险教导

　　宏不雅经济下行风险、原材料价钱波动、耗尽复苏不足预期、行业竞争加重、汇率波动风险、战术风险等。

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级开云·体育平台(开云kaiyun)(中国)官网入口登录，买入评级1家。